Uma análise recente do Bradesco BBI aponta que a divisão de Metais Básicos da Vale (VALE3), conhecida como VBM, possui um valor substancial que ainda não está plenamente incorporado na cotação das ações da mineradora. A instituição financeira destaca o avanço de importantes projetos de cobre na região de Carajás e a projeção de um crescimento robusto na produção para os próximos anos como fatores-chave que aumentam a visibilidade sobre o potencial de valorização dessa unidade estratégica. A VBM já demonstra um peso crescente tanto no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) consolidado quanto na geração de caixa da companhia, sinalizando sua relevância futura.
A avaliação do Bradesco BBI ressalta que essa unidade não apenas contribui significativamente para os resultados atuais, mas também possui uma trajetória de expansão que pode redefinir sua participação na estrutura de valor da Vale. A expansão de projetos e o aumento da capacidade produtiva são vistos como catalisadores para destravar esse valor “escondido”, atraindo maior atenção do mercado e investidores para a performance da VBM.
Bradesco BBI Vê Valor Oculto em Metais Básicos da Vale (VALE3)
De acordo com o relatório emitido pelo Bradesco BBI, a Vale estabeleceu uma meta ambiciosa de elevar sua produção de cobre para patamares superiores a 500 mil toneladas anuais em um horizonte de cinco anos. Esse crescimento será impulsionado por uma série de novos empreendimentos e expansões já planejadas para a rica região de Carajás, no Pará. Entre os projetos mais destacados, encontra-se o projeto Bacaba, cuja entrada em operação está programada para o ano de 2028. Além dele, a expansão da planta de Salobo, fundamental para a produção de cobre, tem sua conclusão estimada para 2029. Complementando esse portfólio de crescimento, o projeto Alemão é aguardado para iniciar suas operações em 2030, reforçando a capacidade produtiva da VBM.
Este crescimento orgânico na produção de cobre trará, como consequência direta, uma ampliação da exposição da Vale ao ouro, que é produzido como subproduto do processo de mineração de cobre. As projeções indicam que a produção de ouro pode ultrapassar a marca de 700 mil onças anuais, o que fortalece ainda mais a diversificação e o valor agregado da divisão de metais básicos. A combinação desses fatores – aumento da produção de cobre e incremento da produção de ouro – posiciona a VBM como um vetor de crescimento e estabilidade para a Vale.
Apesar do cenário promissor, o Bradesco BBI observa que, embora a divisão de Metais Básicos da Vale apresente custos competitivos e boas perspectivas de crescimento, ainda há margem para uma expansão significativa do volume de suas reservas. Atualmente, as reservas de cobre da VBM estão estimadas em 6,4 milhões de toneladas, um volume que, comparado à média global, implica uma vida útil um pouco menor para as minas. No entanto, essa característica não obscurece o potencial, mas sim indica uma área para futuras estratégias de exploração e aquisição, caso a companhia decida seguir por essa via.
Mesmo com a necessidade de ampliação das reservas como um ponto de atenção, a combinação de fatores como preços mais elevados no mercado internacional de commodities, o aumento da escala de produção e a diluição de custos operacionais já gerou um impacto positivo na performance financeira da VBM. A participação da divisão no Ebitda consolidado da Vale já ultrapassou os 20% em 2025, com uma projeção de alcançar aproximadamente 30% em 2026. Paralelamente, a VBM deve ser responsável por cerca de 25% da geração de caixa da companhia no mesmo horizonte, demonstrando sua crescente importância estratégica e financeira para a Vale como um todo.
O Bradesco BBI mantém uma perspectiva construtiva em relação à tese de investimento na Vale. A análise sugere que a divisão de Metais Básicos está destinada a ganhar uma relevância ainda maior na criação de valor para a companhia nos próximos anos. Um dos pilares dessa visão é o cronograma de projetos em andamento, todos focados em expansão orgânica. Essa estratégia evita a dependência de aquisições em um mercado global de cobre que atualmente apresenta valuations (avaliações) considerados elevados, garantindo um crescimento mais sustentável e alinhado aos ativos existentes da Vale.
Imagem: infomoney.com.br
A instituição projeta que a VBM poderá responder por mais de um terço do Ebitda e da geração de caixa da Vale a partir do início da próxima década. Essa expectativa se solidifica especialmente após a maturação completa do projeto Alemão, que deverá contribuir significativamente para o aumento da capacidade e da eficiência da divisão. Embora a necessidade de ampliar as reservas continue sendo um fator relevante para uma eventual reprecificação da Vale mais alinhada com seus pares globais, o Bradesco BBI avalia a relação entre risco e retorno como favorável.
Atualmente, as ações da Vale estão sendo negociadas com um múltiplo EV/Ebitda (Valor da Firma sobre Ebitda) de 4,6 vezes para 2026. Este múltiplo representa um desconto significativo em comparação com o valor pelo qual são negociados produtores australianos de cobre e outros metais básicos, indicando um potencial de valorização. Diante dessa análise, o Bradesco BBI reiterou sua recomendação de “compra” para as ações da Vale e estabeleceu um preço-alvo de R$ 102, reforçando a confiança no potencial de valorização da empresa, impulsionado pela sua divisão de metais básicos.
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Em suma, a divisão de Metais Básicos da Vale (VBM) emerge como um pilar de crescimento e valorização para a mineradora, com projetos ambiciosos e uma crescente contribuição para seus resultados financeiros. O potencial ainda não totalmente precificado no mercado, combinado com uma estratégia de crescimento orgânico e custos competitivos, posiciona a Vale de forma favorável para os próximos anos. Continue explorando nossas análises econômicas e outras notícias relevantes na editoria de Economia para se manter atualizado sobre o mercado financeiro e as principais empresas do país em https://horadecomecar.com.br/blog.
Crédito da imagem: Divulgação/Vale
