O mercado de ações dos EUA em 2025 foi inegavelmente definido pela concentração de ganhos, uma dinâmica que viu um seleto grupo de empresas prosperar enquanto a maioria dos papéis, que compõem os principais índices da bolsa americana, estagnou ou perdeu valor. Este cenário singular resultou na multiplicação do valor de mercado de um punhado de companhias, ao passo que muitas outras não conseguiram sequer superar a inflação, e algumas experimentaram a evaporação de quase metade de sua capitalização.
Tal movimento ocorreu em um período em que a economia dos Estados Unidos demonstrou resiliência, mantendo seu crescimento mesmo diante da persistência de juros elevados. Conforme análise da Franklin Templeton, a solidez do consumo e o robusto investimento corporativo foram pilares essenciais para sustentar o mercado, com uma notável concentração de gastos no setor de tecnologia, impulsionando a performance de empresas específicas.
Mercado de Ações EUA 2025: Gigantes Disparam, Outras Afundam
A lógica subjacente a esse rali de alta explica por que poucas ações registraram ascensões tão meteóricas. Artur Wichmann, CIO da XP, em sua explanação sobre inteligência artificial no evento “Onde Investir 2026” do InfoMoney, destacou que a inteligência artificial não configura uma tendência de curto prazo, mas sim um ciclo de investimento de longo fôlego, ainda em seus estágios iniciais de adoção. Este entendimento fundamental moldou o ambiente de investimentos, direcionando capital para empresas estrategicamente posicionadas para capitalizar sobre essa revolução tecnológica.
As Ações que Lideraram o Rally Tecnológico
O ranking das ações que mais valorizaram em 2025, considerando os componentes do S&P 500, o índice mais representativo da bolsa americana, revela uma predominância de empresas ligadas diretamente à tecnologia. Fabricantes de chips, soluções de armazenamento de dados e softwares cruciais para o desenvolvimento e aplicação da inteligência artificial dominaram a lista. Nomes como Sandisk, Western Digital, Micron e Palantir, que fornecem a infraestrutura vital por trás da próxima geração de aplicações digitais, foram os grandes beneficiados. A Sandisk, em particular, um spin-off da Western Digital que fez sua estreia no S&P 500 em novembro, exemplifica essa tendência, com seu desempenho sendo majoritariamente impulsionado pelo “trade de IA”.
A Warner Bros. Discovery também figurou entre as maiores altas, impulsionada por uma intensa disputa de aquisição envolvendo gigantes como Netflix e Paramount, um embate que promete redefinir o panorama do mercado de streaming globalmente. A Robinhood, por sua vez, viu suas ações valorizarem significativamente em função de sua estratégia ambiciosa de ingressar no promissor mercado de predição.
Confira as ações com maior valorização no S&P 500 em 2025, com dados consolidados até 26 de dezembro:
- Sandisk Corporation (SNDK): +594%
- Western Digital (WDC): +302%
- Micron Technology (MU): +238%
- Seagate Technology (STX): +231%
- Robinhood Markets (HOOD): +217%
- Newmont (NEM): +184%
- Warner Bros. Discovery (WBD): +172%
- Palantir Technologies (PLTR): +149%
- Lam Research (LRCX): +146%
- Comfort Systems USA (FIX): +127%
As Empresas que Enfrentaram Quedas Significativas
Em contrapartida à concentração observada nas maiores altas, as quedas no mercado acionário dos EUA em 2025 foram mais pulverizadas, atingindo diversos setores. Isso incluiu segmentos de tecnologia não diretamente ligados ao núcleo de inteligência artificial, saúde, varejo, serviços financeiros e o mercado imobiliário. Em grande parte dos casos, o principal fator de desvalorização foi a revisão das expectativas de mercado, onde empresas que não alcançaram o crescimento projetado foram severamente penalizadas pelos investidores.
A Morningstar, uma renomada empresa de pesquisa de investimentos, salientou que, em um ambiente caracterizado por taxas de juros persistentemente elevadas, os investidores adotaram uma postura mais rigorosa. Eles passaram a avaliar com maior critério os lucros efetivos e a capacidade de geração de caixa das empresas, em detrimento de meras projeções futuras que, em cenários anteriores, poderiam ter maior peso. Para mais informações sobre a política monetária e seus impactos, recomenda-se consultar relatórios do Federal Reserve, que oferece análises aprofundadas sobre o panorama econômico.
Imagem: infomoney.com.br
A seguir, a lista das ações com maior desvalorização no S&P 500 em 2025, com dados consolidados até 26 de dezembro:
- The Trade Desk (TTD): -67%
- Fiserv (FISV): -7%
- Alexandria Real Estate Equities (ARE): -50%
- Deckers Brands (DECK): -49%
- Gartner (IT): -47%
- Lululemon Athletica (LULU): -45%
- Molina Healthcare (MOH): -43%
- Dow Inc. (DOW): -41%
- LyondellBasell (LYB): -41%
- Charter Communications (CHTR): -39%
Dispersão e Seletividade no Mercado Acionário Americano
Os rankings de valorização e desvalorização confirmam que 2025 não foi um ano de ganhos generalizados no mercado acionário. A Charles Schwab observou que o mercado americano ingressou em uma fase de maior dispersão, onde uma parcela restrita de papéis concentrou a maior parte dos lucros, enquanto uma vasta gama de outras ações ficou para trás. Essa seletividade é um reflexo direto das condições macroeconômicas vigentes.
A Franklin Templeton reforça essa perspectiva, indicando que a manutenção de juros altos por um período prolongado eleva o custo do capital, tornando o mercado intrinsicamente mais seletivo. Tal cenário tende a beneficiar empresas que demonstram um crescimento claro e consolidado, ao mesmo tempo em que penaliza aquelas com resultados mais incertos ou excessivamente dependentes de expectativas futuras distantes. A pressão por resultados concretos e a aversão ao risco em um ambiente de capital mais caro foram determinantes para o comportamento dos investidores.
Perspectivas para 2026: Continuidade e Rigor
Para o ano de 2026, André Rosenblit, gestor de ações globais da Nest Asset Management, projeta uma possível repetição dos ganhos para setores tecnológicos específicos. Contudo, ele enfatiza que apenas empresas com fluxos de caixa reais e comprovados serão as verdadeiramente beneficiadas. Rosenblit alerta para a possibilidade de que muitas empresas que não possuam receitas sólidas, fluxo de caixa positivo e que apresentem prejuízos, mesmo aquelas que obtiveram ganhos expressivos em 2025 impulsionadas pelo “oba-oba” do varejo e da especulação, “irão morrer”. Essa perspectiva aponta para um mercado ainda mais maduro e exigente, onde a fundamentalidade e a solidez financeira serão cruciais para a sobrevivência e o sucesso das companhias no longo prazo.
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Em suma, o mercado de ações dos EUA em 2025 foi um estudo de contrastes, com um foco intenso na inteligência artificial e na seletividade. A performance do índice S&P 500 refletiu essa dicotomia, premiando a inovação tecnológica e a solidez financeira, enquanto penalizava a incerteza e a dependência de expectativas não realizadas. Para aprofundar suas análises sobre o cenário econômico e as tendências de mercado, continue acompanhando nossa editoria de Economia no blog.
Crédito da imagem: InfoMoney
